(網經社訊)11月15日，Shopee發布三季度財報顯示，本季度Shopee收入24.2億美元，GMV201億美元，創下歷史新高，但經營虧損卻高達4.3億美元。去年以來，Shopee為降本增效，頻頻裁員、撤站，但也嚴重反噬了自身的競爭力和成長潛力。隨著電商市場的競爭加劇，Shopee未來將何去何從？（詳見網經社專題：玩崩了？ ShopeeQ3營收24億美金 驚現4.3億美元虧損http://www.811946.com/zt/23spQ3cb/）

出品｜網經社B2B與跨境電商部

作者｜六月

審稿｜云馬

一、三季度營收24億美金 經營虧損達4.3億美元

11月15日，Shopee母公司Sea集團發布2023年第三季度財報。數據顯示，三季度，Sea總收入為33.1億美元。其中，Shopee收入達到24.2億美元，占比高達73%。具體來看，Shopee第三季度訂單量為22億，同比增長13.2%，環比增長23.6%；GMV則為201億美元，同比增長5.1%，環比增長11.2%，創下歷史新高。

雖然電商業務增長迅速，但Sea本身卻面臨巨大的虧損壓力。由于銷售和營銷費用環比幾乎翻倍，Sea在連續三個季度實現盈利后，今年第三季度又重新陷入了虧損狀態，凈虧損達1.44 億美元。這一數據公布當天，該公司股價直接下跌了22.07%。

在二季度，Sea并沒有報告Shopee的GMV數據，但仍可從已知的數據探知，Shopee在二季度為Sea貢獻了三分之二的業績，營收達到了21億美元，同比增長20.6%，調整后EBITDA為1.503億美元。由于活躍賣家和買家購買頻率的增長，總訂單量環比增長超過10%。當時，在二季度財報披露后，Shopee連續第三個季度實現盈利，調整后EBITDA凈利潤為1.5億美元，去年同期為虧損6.48億美元。

然而，本季度Shopee的營收雖然在增長，但毛利卻在下滑，三季度電商的毛利率由46%下滑到了42%，營銷費率環比由16%跳漲到了39%；經營虧損更是高達4.3億美元，已接近去年三季度5.9億的虧損，近乎把過去幾個季度扭虧的功績一筆勾銷。

二、降本增效遭反噬？ 將重新加大投入

Shopee成立于2015年，憑借燒錢帶來的價格優勢，配合本土化供應鏈，而這種做法的確有效。2019年，Shopee在流量上一舉超過Lazada等東南亞電商平臺，坐上了頭把交椅。2020年，Shopee持續擴張。首先是內部團隊壯大，光IT部門員工規模就增長破萬人；其次是對外業務，逐步輻射至全球多個國家，除了在越南、泰國、印尼等市場設立業務站點，還向巴西、印度、法國、西班牙等新興市場擴張。

但好景不長，在經歷過2021年的大肆擴張后，Shopee開始陷入困境。2021年三季度，冬海集團虧損擴大至5.71億美元，同比增長21%，環比擴大31%。2022年二季度，冬海集團依舊虧損，凈虧損達9.31億美元，幾乎是上年同期的兩倍。與此同時，Sea的市值也急劇下跌，從疫情早期的2000多億美元高點暴跌至330億美元（約合人民幣2300億元）。

去年以來，該公司做出很多降本增效的努力，包括更加關注業務中最具潛力的領域、退出或縮減了非核心市場的業務、關閉了部分項目、并降低了非核心計劃的優先級等。在最為燒錢的電商業務中，Shopee從2022年開始逐漸縮減業務，專注于東南亞和巴西市場。在這些努力下，自2022年第四季度至2023年第二季度，Sea已連續三個季度實現盈利。

接連不斷的降本增效舉措，雖然幫助公司迅速的扭虧為盈，但也嚴重反噬了Shopee的競爭力和成長潛力。

在此次財報會議上，Sea首席執行官Forrest Li表示，他認為公司現在應該加大投資，擴大其在線零售部門Shopee的規模，以應對TikTok、Lazada和Temu的競爭。他表示：“新玩家的進入加劇了我們市場的競爭?，F在再次投資將使我們處于更有利的地位?！彼a充稱，犧牲短期利潤將有助于未來的業務。

三、東南亞電商競爭加劇 未來將何去何從？

近年來國內電商市場趨于飽和，越來越多的電商平臺開始將目光投向海外市場，尋求新的增長機會。東南亞，因其龐大的人口紅利和較高的互聯網滲透率，成為電商掘金下一片沃土。以東南亞11國（越南、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓等）數據為例，合計人口接近中國一半。據eMarketer預計，2023年東南亞的電商銷售額將突破1000億美元大關。

在東南亞市場，無論是流量、活躍用戶數量還是GMV，Shopee都是斷層第一。目前看來，Shopee的霸主地位是比較穩固的，然而，東南亞這片新興的電商熱土吸引了越來越多的跨境玩家加入，比如TikTok Shop和Temu。

Tiktok來勢洶洶，早已定下了2023年在東南亞市場拿下150億美元GMV的激進目標。若該目標實現，TikTok在東南亞市場的電商GMV將從去年Shopee的不到1/10躍升至近1/3。TikTok首席執行官周受資也曾透露，公司將進一步擴大在東南亞市場的足跡，TikTok將在未來三年內在該地區投資超過1200萬美元，以支持超過12萬當地商戶和企業。拼多多旗下跨境電商平臺Temu日前已正式進入東南亞市場，首站菲律賓。根據Temu官網顯示，平臺上線已有段時間，不少商品的銷量已達10萬+，評價過萬。

此外，作為Shopee在東南亞市場的老對手Lazada，在今年7月再次獲得阿里注資的8.45億美元。這意味著阿里積極押注跨境電商，力爭拿下海外市場，而Lazada儼然成為阿里巴巴進攻海外新戰點。

除上述電商平臺外，據網經社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）獲悉，在東南亞電商市場，當前的主要的玩家還包括：PG Mall、JD Central、Tokopedia、Bukalapak、Flipkart、Zalora等。這些平臺通過提供優質的產品和服務，不斷搶占市場份額，使得Shopee的銷售額和利潤空間受到擠壓。

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